文| AI财经社张梦怡
编译|孙悦
a股将走出情怀产品第一股。
4日，上海醉熊峰安康高科技股份有限公司向创业板申请IPO正式获得授权。本次公开发行发行人股份数量不低于2000万股，不低于本次发行后公司股份总数的25%。发行后总股本不低于8000万股。信达证券作为奖励担保，拟募资5.6亿元。
据了解，2018年、2019年、2020年，醉熊峰的收入顺序为7.61亿元、9.65亿元、10.67亿元。2018年至2020年，醉熊峰的净成本订单分别为6300万元、1.1亿元、9700万元，呈飙升趋势。也就是说，三年时间，卖出了近28亿元。爱情商品的大甩卖，也成就了醉酒荣耀的创始人，一对浙江80后的皮奎，身家直线飙升。就目前来看，这对piq分享后成功获利约1.99亿元。
然而，这并不意味着爱情商品的交易是容易的。醉荣耀的主战场是淘宝平台，大部分销售收入来自天猫商城。但由于淘宝的性别商品竞争趋于尖锐，价格战时常打响，使得醉荣耀的厚息远低于同行，进一步影响了醉荣耀销售收入的延伸。
其余的，醉香风也面临着合规的危险，因为违反关系规则在三年内被罚款八次。同时，该公司还存在一些问题，如办公用地征用不符合消防要求，违规出租非商业地产等。
香精产品年销售额10亿。
上海醉香风安康高科技有限公司是一家集品牌、产品、平台于一体的雌雄同体保健品总运营商。通过“品牌”、“零售+平台储户+分销”的多维度销售模式，产生了多品牌、全品类、多渠道、多门店的雌雄同体保健品经营技巧。就目前而言，重要的自主品牌有吉米、飞木等100多个品牌。
从产品结构来看，醉荣耀的交易收入主要来源于第四届全国家电、计生、护理、服装大会，家电指男女生存辅助用品；计划生育产品包括避孕套和验孕产品；服装产品包括淫秽的衣服、羊毛袜等。护理产品包括平滑液等。临时SKU约3700个，家电和计划生育的交易收入占总收入的70%以上。数据显示，2020年，醉荣耀独家交易收入10.67亿元，而家电和计划生育产品收入达到7.87亿元。
毕竟，有什么产品还不如如此受追捧来收藏和维持10亿元的年销售额呢？以公司自己的门店为例。杜蕾斯避孕套和冈本的月销量高达10万、4万，月销量第三是性感视角克服。在过去的一个月里，订单数量仍然达到了3万。我经营的另一家人气店，Mystic Jihang 空母舰店，月销量3500只母铁鸟杯，3000多只母跳蛋玩具。
不仅销量高，醉熊峰旗下各大成人用品店的人流量也特别可观。自有品牌吉米、飞幕的流量指数连续三年位居天猫成人用品、淫秽服装类目第一。截至2020年底，天猫醉风行空母舰店累计粉丝和会员数仍达到130万以上。2020年，赞赏人数依然超过7.6亿，拍板人数超过753万。截至2020年底，醉熊峰的宜兴坊商城共有18000名注册会员，平均每月活跃分布超过2000名储户。
值得担心的是，因为加盟产品特别受欢迎，喝多了，赚得盆满钵满。2018年、2019年、2020年，醉熊峰的收入顺序为7.61亿元、9.65亿元、10.67亿元。与2019年和2020年同期相比，增速分别达到26.67%和10.67%。2018-2020年，醉熊峰的净成本阶为0.63
截至2020年底，醉品的销售费用占交易收入的15.07%，RD占交易收入的0.23%，销售费用是RD的65倍。对此，醉显显得格外坦诚，说我是互联网卖货+贴牌消费的轻财产准备形式，要以“卖买买”的形式购买，把自己的品牌授权给供应商举办贴牌消费。
世界和平大会一般在中型和小型公司都是统一的，醉荣的家属色彩特别深。招股书披露，醉翁之意不在酒，在杨和叶身上，他们都是80后，直接和间接持有公司83.43%的股份。叶的哥哥叶俊波也开了一家“杭州碧园贸易有限公司”。叶俊波和浑家蒋梦蝶区分持股90%和10%，公司独家交易是多情毛袜。在我们即将登陆首都商城的时候，公司的现金份额会分成很大比例。2018年至2020年，公司现金份额将分别为4435.3万元、9076.4万元和1.04亿元，分别占过去归母成本净额的70.06%、82.21%和103.01%。经过近三年的分割，这副马已经赢了约1.99亿元，是公司两年成本的十倍。
醉酒的创业板IPO在幕后，是中国一个激动人心的繁华商场。得益于高精尖的电商体系和物质生存的普及，中国性保健品的集体消费连年被夸大，客单价和购买频率也随之提高。
艾瑞顿数据显示，预计中国性健康购物中心规模将从2020年的34.5亿美元扩展至2025年的54.5亿美元，年复合扩展率为9.58%。其余的，艾媒发布的《2020年中国性产业及爱情商品消费观察与了解报告》显示，34.82%的受访者自称想试探爱情商品，28.13%的人认为爱情商品讨喜。我国成人用品消费者主要使用诱导型电商平台和专属性别APP平台购买产品。其中，诱导型电商平台占比近70%。
味道告白太撩人，三年被罚了八次。
成人商城是一个乱七八糟的早期商城，必然会让业内玩家面临诸多合规隐患。最熊峰及其子公司因多次违反《坦白法》受到行政处理。
招股书显示，2018年10月20日，因在电商平台发布的产品广告违反了《广告法》的关系规则，醉熊峰子公司上海香趣被责令停止发布违法广告，并被罚款200元。2018年12月24日、2019年3月8日、2019年5月14日、2020年7月8日，上海享受都因为同样的原因被罚款。其余的，醉香风的另一家子公司温州网游也因违反《坦白法》于2020年11月20日被处分3万元。
从违反的原因来看，醉酒被处罚的原因包括:供述中透露出对工作效率和稳定性的预测或保护，证明治愈率可能有效；该自白没有与自白的其余部分进行区分，导致消费者对自白中的专利权进行曲解和虚假主张。值得一提的是，醉酒的理由是“妨碍公开程序很可能违背了突出的社会风气。”
剩下的，醉荣也因为没有遵守消防规则被处理了两次。2020年10月10日，温州醉香风室内装修工程未完成消防备案，罚款3500元；2018年10月19日，温州醉香风室内装饰工程消防验收到期后投入使用，被罚款5000元。链条连接的处置也导致了交易外费用的上升。2018-2020年，公司交易外费用分别被认定为1.31万元、7.92万元、8.21万元，其中罚款费用被认定为1.31万元、0.37万元、8.08万元。
最熊峰在招股书中坦承，公司办公用房有十分之一是民用的，所以很可能还没有出租和备案，将来有可能被罚款和搬家。截至发行证书签署日，醉熊峰已使用17套租赁房屋，总面积为20，521.96亩。年中未出租的租赁房屋面积为7515.87亩，占总租赁面积的36.62%。由于这些缺点，租赁房屋的生存受到处置土地资产部分罚款法的威胁。
其余上述租赁房屋中有7处办公用房，场地性质为工业用途而非贸易用途，面积为3555.7亩，占总租赁面积的17.33%。他们的生存因使用不符合而被迫申诉搬迁装修的危害，大概对公司编制形成了一定的影响。
罚款和醉酒的同时衔接也透露出，为了普及店铺摆放名称的和谐评价率，实现引流措施的落实，公司曾活下来刷单。招股书显示，醉英雄每期支付订单金额占销售收入的比例分别为3.17%、0.77%、1.4%。2018年至2020年，全部账单支付4650.74万元。但从2020年10月起，醉英雄停止了买单行动。
厚息比同行低，大部分收入来自天猫。
往往家电、服装、护理品的主战场都在淘宝平台，醉翁之意不在酒。公司大部分收入来自天猫商城和阿里安康，但由于淘宝的性竞争趋于尖锐，价格战经常打响，使得醉翁之意不在酒，卖家收入确定。
招股书显示，2020年，醉驾98.19%的交易收入来自网络销售，网络销售的收入分为网络零售销售、网络分销、平台存管销售三种形式，三种形式之间的歧视占比分别为52.81%、30.45%、16.74%，也就是说，网络零售渠道为其贡献了大部分销售金额。所谓网上零售卖，就是通过天猫。
醉的线上零售渠道严重依赖天猫平台。2018-2020年，醉在天猫平台的销售额占比分别为94.23%、96.86%、97.56%。往往天猫平台的销售金额也应该随着销售比例的延伸而上升，但公司在天猫平台的销售额却从2019年的5.74亿元下降到2020年的540万元。
对此，醉酒证明，重要原因是受商场竞争加剧和天猫平台服装销售指引安排影响，服装产品销售收入下降，减少销售收入3064.26万元。天猫平台收入的萎缩也拖累了醉熊峰所有线上零售渠道的销售额，从2019年的5.93亿元降至2020年的5.53亿元。也形成了公司2020年自主品牌收入较去年同期下降8.93%至3686.75万元。
在线下零售渠道收入下滑后，醉酒的荣耀转向线上分销渠道和线上平台储户。2018年至2020年，醉熊峰网上销售网上分销收入确定为21998.09万元、26782.80万元和31909.42万元，2019年和2020年同比增长率确定为21.75%和19.14%。总体来说效果不错，但由于线上分销渠道是面向分销储户的，产品定价较低。
醉香风还与京东等巨头电商平台合作。COM自己运营，阿里安康大药房和天猫超市卖公司产品。将产品卖给巨头电商平台后，对外销售，也就是平台储户销售。但由于天猫超市平台的厚息太低，醉熊峰平台的储户销售渠道的厚息越来越抽水。从2018年的40.1%到2020年的34.58%，简单来说就是京东。COM自己的厚息最高，达到40.90%，阿里安康大药房的厚息是33.22%，而天猫超市的厚息只有13.17%。
在上述成分效率下，醉荣耀的诱导厚息并不是很安静，2018-2020年被确定为32.09%、34.56%、32.65%。“公司所处的性保健品电商行业属于溢出竞争行业。即使未来行业竞争进一步加剧，公司经营的重要品牌产品竞争力较低或公司未能按时应对电商平台标准的变化，在价格不稳定的情况下，也很可能导致厚息。醉熊峰在招股书中指出。
与同样主打雌雄同体产品的上市公司相比，醉香风的厚息明显偏低。2020年，塔曲股份、恋人安康股份、桔子股份、露水堂股份的厚息确定为64.56%、46.28%、55.14%、53.18%。相比之下，醉酒的利率只有32.65%。一方面离不开天猫的流量，一方面又被天猫平台的价格战弄得遍体鳞伤。对于理想中要在首都商场大展拳脚的醉荣耀来说，这个话题似乎急需处置。
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