“2020年，全球央行闭着眼睛放水，导致美利坚合众国的赤字为有史以来最大，逼近负20%。这是很夸张的一幕，也和商场没经历过的一致。”交银国际大股东、联络部负责人洪灏近日在接受《21世纪金融报》记者专访时表白。

流行的“黑天鹅”导致2020年全球图书市场暴跌和震动，反复以V型融合和反弹…2020年之后，全球图书市场迎来了2021年初的全部飙升。美利坚合众国三大公司一手一脚创出新高，a股也表现出强劲的实力。上证综合指数以1王朔站上3600点。然而，随着美国股市常见的“散户与机构”大战的爆发，全球图书市场出现了不同程度的回调。

面对这样一个摇摇欲坠、喜忧参半的趋势，2021年的图书市场如何估计？散户应该如何操纵a股？洪灏坦承，散户投资者需要做好功课，明白自己想要什么，并具备独立思考的能力。

a股市场反应中国金融结构正在转型《21世纪》:2020年创业板指数应该是全球最好的指数之一。为什么会出现这种情况？

洪灏:我觉得有很多因素需要确定。当股票上涨时，所有的高手都想找到股票上涨的原因，因为即使找到了一点所谓的成分，也不能确定就是腾飞的成分。我最显著的感受是所有高科技板块的上升趋势。去年3月后，美国纳斯达克指数创下新高，并反映到中国的图书市场上。我们常说科技创新板是中国的纳斯达克，所以创业板和科技创新板有很好的展示。高科技板块的崛起证明，疫情缓和后，人们意识到疫情改变了他们的生存方式，而少数高科技板块则体现出新的生存方式和消费方式。剩下的，这反映了中国金融结构转型中的一个新结构，就是高科技在吞噬越来越多要害的地方。

《21世纪》:即使有所警惕，2020年创业板指数应该已经上涨了近65%，远高于纳斯达克综合指数的涨幅。这能证明以a股为主的新兴商场正逐渐吸引股东吗？

洪灏:永远不要用股票的涨跌来决定一个购物中心的好坏。即使按照这个面，2015年a股六千五千点的泡沫也是我们书市最强的努力，其实不是。就算看基本面，基本面也是2015年最差的。当时我们看到的是股票前所未有的上涨，但基础数据却呈下降趋势。股票的上涨往往是因为震荡和信用贷款的宽松，所以股票的暴涨反应更多的是震荡的前提，而不是突出的基础。

散户需要做足功课《21世纪》:随着a股飙升，散户的担忧也随之飙升。你认为散户应该如何理性持股？

洪灏:每当人们问我如何理性持股，我的第一个问题是谁来决定谁想要理性。即使是在震动特别丰富的前提下，最理性的措施也是冲到商场，买那些对震动敏感，简单暴涨，估值很高，对未来有很大期望，简单的激发人的感情的板块。这是最理性的行动，因为在这个前提下，这个行动对于商场的反馈是对的。

其次，个案中存在个体理性行动。在我刚刚描述的泡沫情况下，理性的行动是享受泡沫。感觉大师对泡泡持有一种负面的情结，感觉这是一个贬义词。本来陌生人的过剩，财经的拉长，往往是泡沫破灭之后，幻灭之后。比如2000年的互联网泡沫，孕育了现在的互联网和5G的繁荣。所有常见的互联网方法都是20年前建立的。即使没有那个泡沫，也不会有今天的互联网。所以，千万不要觉得泡沫是一件更糟糕的事情。是一种商场对震撼的富裕，对未来的憧憬，对人情的疯狂的回馈。

总的来说，找到一个能让你忘记安排，让我舒服，满足我需求的炒股技巧，就是理性炒股。

21世纪:你对a股散户有什么样的倡导性警示？

洪灏:最初，你意识到所有a股散户都不是股东，但他们只是股东。不管所谓的大股东，那些还在盈利的，散户，机构，我觉得最重要的是做好股份。首先，明白我想要什么。就算买股票只是为了赚点闲钱，也不妨在课余时间有爱好，也不妨通过炒股改变人生。但是，我们肯定明白我在做什么，做这份工作的手段是什么。

第二，要独立完成作业。同时，确定和控制我的行动和股份也很重要。人们常说，赢的努力是大摇大摆的，输的努力却全是别人的错。感觉这种心态很伤人。大概是一个不允许控制自己持股计划的人。他的行为往往是有害的。

但是猜一个《南针》《21世纪》:你刚才一次又一次提到泡沫，我们现在是不是处于泡沫阶段？

洪灏:不，一致同意。中国的泡沫在哪里？沪深300、上证50、恒生国企指数估值不过十几倍。即使巨头互联网高科技公司的估值排列在30倍，也不贵，和美股不一样。

21世纪:茅台贵吗？

洪灏:看，这是一个话题——什么是昂贵的？什么叫便宜？贵的是50倍市盈率左右。但是茅台每年的结余都延长了10%或者20%以上，现金流特别充裕，而且没有负债。估值应该反映公司的实力，而不仅仅是一年的余额。即使估值没有反映一年的余额，如果余额长期保持静态，估值能力一致也是不公平的。

我感觉50倍市盈率看起来不便宜，但是50倍固化了很多公司的长处，就像我刚才说的。目前只有商场在暴涨，第一反馈就是有没有泡沫。毕竟五年前的泡沫和其引导的结果还在我脑海里挥之不去，所以高手们都很害怕。然而，我并没有感觉到。意思是我理解a股暂时涨得快的股票都是泡沫。

我认为目前谈论泡沫还为时过早。投了几只好股票，价格很高。重要的是这是一家好公司。

《21世纪》:根据你的猜测，今年上交所的交易应该在2900到3600之间。今年年初之后，我们的a股将站上3600点。这符合你的期望吗？

洪灏:是的。猜测交易区间最重要的意图是让高手大致了解股票的交易区间和交易中枢。我们今年的交易区间比2020年高了一个台阶。客户年龄2700-3500，今年2900-3600。它的底部在连接处上升，顶部略微上升。

形象地说，时间和空就像一个宏大的剥削三角。它的底部是连在一起抬起来的，但它的顶部是压下来的。总的来说是用目标的图。我们也明白，股市的其余部分，或许还有其余的指数，仍然采用这一目标。比如恒生国企指数，MSCI华夏，MSCI新兴商场都采用了进取型标的，所以我们感觉它的采用标的结果是进取型的，所以就好像商场此刻正在下这个决心。

所以我一直说不要太纠结于3600点。今年大概是3602，所以突破了两点。我们猜测客年从2700到3500，到行程结束是2650到3450。结果差了50分，我觉得不是猜的，真的没必要纠结简单点。

剩下的，第二个论点就很明确了，就是买一个不扩大容量的指数。换句话说，不扩大容量的指数为高手提供了更多的机会。上证50、沪深300、恒生国企指数等。都属于这种指数。只买那些指数，甚至买那些指数中幅度最大的前10只股票。

没有必要纠结盘子和点。随着商场结构的改变，就这么简单。

对于指数点，我再举一个例子。师傅常说华夏书展不涨，一直排在3000。然而，毕竟事实并非如此。我们展示了这么多大牛股，深成指创新高。所以我觉得不妨把这个交易区间当做南针，只报你的四个方向，不报你的简单路程。

《21世纪》:你猜测2021年是价格王回归的一年。确定性是什么？

洪灏:我们来想象这样一幅画面，一个将军骑着霹雳，一定有先遣队。原来在2020年6月，价格股还是开始跑赢其余股票，而且往往给出了明确的反馈。目前，铜、铁矿石、螺丝扣、大量商品、工业商品、木材、咖啡茶、可可茶、玉米和棉花都在创新。也就是价格王回归了，大概是说价格股实现了。我也是故意在价格王回来的时候付诸实践，因为它的进步还是比较阻碍的。

《21世纪》:现在各地的书市都在呈现价格王的回归吗？

洪灏:美国也会出现这种场景，因为这是由商场的结构决定的。

21世纪:即使忽略指数，你对今年a股的走势有什么感觉？

洪灏:a股将会飙升。随着所有交易弧线的上升，图书市场也将上升。一般来说，即使有人说会震动，也已经证明他没有更多的办法来应对书市了。

我刚才还是提到了，所有的购物中心都在涨，所有的交易区间都在涨，所以a股指数应该是同一个目标。

21世纪:从全球范围来看，您如何预测2021年的图书市场？

洪灏:买就是买。除了债券，什么都买。不管是哪个国家的书市，都可以买到涨价幅度最好的。最好在华夏涨的时候买，就这样。

中国正处于周期性建设升温阶段《21世纪》:周期性一直是你常见的猜想，那么这次疫情能阻碍你对2020年的预测吗？

洪灏:没错。2000年可能是我有记录以来最好的一年。2015年和2013年的记录也很不错。2020年是幸运的一年。我的猜测，比如点的猜测，拐点的猜测，还是比较靠谱的。

21世纪:但是，疫情控制不住。没有人会想到2020年会出现世界性的疫情。那么你在做猜测的时候有什么参考呢？

洪灏:我想是的。就算你翻翻我的微博，我在2月19日说过，未来两个交易周，10个交易日，会出现大规模休整的回调。但是，没想到回调这么大。我们的猜测是20%安排的大规模回调，截止结果是下跌40%。这是我们预期的两倍。3月20日，我们猜测商场应该会反弹，至少是有技巧的反弹，因为当时大公爵直接入市买债券了。

我感觉我们要做的不是说疫情，而是说商场会如何反馈，商场预计会有怎样的变化。这才是最重要的，不是疫情什么时候会中断。没有高手能说疫情什么时候会死，但是记住陌生人一定会战胜宏病毒。几个世纪的历史告诉我们，我们一一战胜了黑死病、天花、麻疹、虎瘟、非典。所以我觉得新冠肺炎宏病毒肯定会被我们攻克，但这是个功夫问题。

还是努力投资股票吧，不要带着特别灰暗的预测。即使前途黯淡，也没必要入股。我们的预测是，承诺是光荣的，征途是曲折的，陌生人一定能战胜宏病毒。那么，在这个常识上，哪些板块、哪些股份会收获更多，将是关键问题。

21世纪:鉴于您的周期模式，您认为中国和美国的金融和经济处于什么阶段？

洪灏:华夏是一个(周期)超的金融机构。我们把中国的PPI和美国的PPI对比一下，就会创造出中国的PPI超过了美国，而且有很大的关系。就目前而言，中国正处于建设恢复期，美国事务与我们背道而驰。这是关于情况的。

《21世纪》:即使从长期来看，中国暂时生活在哪里？

洪灏:延伸率一定很低。当然，我相信高层也看到了这一点，所以根据“十四五”规划，到2035年，中国隐含的表面GDP延长率大概是4.7%，或者说4.5%到5%，远低于现在的6%和6.5%。这不是一场灾难。为什么确定要这么快延长？眼下的话题不是总量的话题，而是结构的话题。结构的话题也是分配的话题，就是在我们保持了这么多年这么高速的金融延伸之后，很重要的一点就是让更多更宏大的群众享受到金融延伸的成果。

科技股泡沫暂时不会幻灭《21世纪》:本来2020年是大起大落的一年，我们经历了熔断、油价负向、书市V型反弹。2020年12月5日，全球股市市值超过100万亿美元。那么，历史有没有出现过商场里一以贯之的2020展览？

洪灏:是的，在1929年。也就是1929年全球央行没有开闸放水，2020年全球央行闭着眼睛开闸放水，导致美利坚合众国历史上最大的赤字，逼近负20%。2020年前八个月，美国四分之一的广义货币需求和40%的广义货币需求被印刷出来。这是很夸张的一幕，一致认为商场没经历过。

21世纪:各国央行有没有讨论过开闸放水的结果，比如通货膨胀？

洪灏:这是关于水排放限制的话题。大概，人在领养的时候总会有各种各样的结果。所以，我们目前采用的题目是吹糠见米见成效，还说把效率留给后代。我感觉这个谜语的答案很明确，就是人要在极乐中，放慢脚步，品尝苦日子。所以我觉得即使明白结果我还是会这么做，这是人的情感接受能力决定的。

21世纪:科技股泡沫一直是美国股市计划中的一个专题。你也说过，高科技股票仍然见顶，但目前，高科技股票仍然坚挺。如何看待高科技股接下来的走势？

洪灏:改变你的观点是可能的。不要因为我说了一句话就死抱着这个观点不放。疫情的报复，整个世界还在变。在这种改变的努力中，我相应地改变了我的观点。高科技股还在明显的暴涨，泡沫主心里是不是很清楚，但我从来没有夸大过泡沫是否存在，什么时候破灭，这是另外一个话题。

永远不要担心这是泡沫，就这么干空。这里有两个隐藏的事实。第一，泡沫是贬义词；第二，泡沫当然依赖空，但是忽略了泡沫会越追越大的情况。从买卖的角度来说，做生意的时候，没有人是百分百掌控的。但是，面对强势的商场，你明白应该买而不是看空。确定这里暂时是商场。

21世纪:那么你对目前的高科技股票有什么看法？

洪灏:科技股目前是一个泡沫，但它的泡沫暂时不会破灭。很多人都想在顶部看空，确保在最低点买入，在最高点卖出。但是，这种心态简直崩塌。世界上没有人会把每一个顶部和底部都保持有序。就我个人而言，我尝试过几次，有赢的经验。不过，我不妨自保，不妨屡战屡胜。但是，我运气不好，抓了好几次底和顶。

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作家|石石

编译|和佳

编辑|金山实验学生于

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