价值发现之光庭信息：汽车电子软件成长空间广阔
【百科解读】
光庭信息(301221)成立于2011年，是国内领先的智能汽车软件解决方案提供商，主要为汽车零部件供应商和汽车整车制造商提供专业汽车电子软件定制化开发和软件技术服务，已形成包括智能座舱、智能电控、智能驾驶在内的多项解决方案。公司客户资源丰富，包括电装、日本电产、伟世通等全球领先的Tier1厂商，并持续开拓上汽、长安等国产整车厂和马瑞利、安波福、麦格纳等欧美客户。2017-2020年，公司营业收入CAGR达27.30%，扣非归母净利润CAGR达126.89%。
汽车电子软件行业前景良好，软件服务商迎来高景气周期。“软件定义汽车”已经成为汽车行业的重要发展趋势，根据麦肯锡预计，全球汽车整车内容结构中软件驱动的占比将在2030年达到30%。随着产业发展政策的密集出台及政府机构对智能网联汽车与新能源汽车的扶持力度不断加大，汽车行业迎来了全新的战略机遇。据中商产业研究院统计，2019年中国智能驾驶行业市场规模为1226亿元，预计2021年智能驾驶行业市场规模将超2000亿元。2019年中国智能座舱行业市场规模达441.1亿元，随着中国市场消费升级，智能座舱加速应用，中国智能座舱行业的市场规模将保持高速增长，预计到2025年市场规模将达到1030亿元，年均复合增速超15%。
公司具备汽车电子软件的全域全栈开发能力和智能网联汽车全域产品经验。随着汽车智能化、网联化、电动化的深入趋势，汽车软件的开发复杂度、时长均大幅增加。公司具备包括座舱域、车身域、驾驶域等在内的汽车核心功能域软件开发能力，同时可以胜任从底层OS、驱动程序、基础软件、功能软件、应用软件及云端软件的开发，是少数具备全域全栈开发能力的厂商。目前公司已具备智能座舱、智能电控、智能驾驶、智能网联汽车测试与服务、移动地图数据服务等五大领域的智能汽车产品体系，并形成了较强竞争力。具体包括了智能座舱用户体验(UX)设计、新能源电机控制器解决方案、智能驾驶ADAS应用软件开发在内的18项主要产品。
建设“超级软件工厂”，强化公司竞争力。公司积极构建“超级软件工厂”，提升软件标准化程度、知识复用率，以缩短开发时间、降低开发成本，切实解决汽车用户体验提升和数字化开发的需求，为汽车产业赋能。公司重视研发投入，2018-2020年研发占收入比分别为8.9%、10.4%、11.1%，逐年提升。此外，公司在武汉光谷打造光庭智能网联汽车软件万人产业园，聚焦汽车电子软件研发，助力公司汇聚行业专业人才。计划投入3.87亿元，聚焦三大IPO募投项目，预计将全面升级公司开发能力，在车型覆盖的“广度”、软件开发的“深度”两个层次实现突破。
3月21日，公司发布限制性股票激励计划(草案)。激励对象为在公司以及分公司和子公司任职的董事、高级管理人员以及核心技术骨干，共计247人。授予的限制性股票总量合计296万股，约占公告时公司总股本的3.20%，授予价格为35.98元/股。全部授予的业绩考核目标为，以2021年收入为基数，2022-2024年收入增速分别为35%、65%、95%。股权激励方案有望绑定公司核心团队，充分调动工作积极性，利好公司长期发展。
德邦证券表示，“行业高增长+高度碎片化”的竞争格局为光庭信息提供了长足的发展空间，加上公司稀缺的全域全栈能力、优质的客户基础、先进的“超级软件工厂”开发模式及稳定的核心团队，看好公司收入保持高增长，及随着IP及可复用模块的沉淀实现盈利能力的持续改善。预计公司2021-2023年归母净利润分别为0.79亿元、1.34亿元、1.81亿，对应EPS分别为0.85元、1.45元、1.95元。给予公司2022年75-80倍目标PE估值(对应1.06-1.13的PEG估值)，目标价108.74-115.98元/股，维持“买入”评级。
国元证券表示，目前汽车产业处于大变革时代，伴随着智能汽车行业的快速发展和软件占比的不断提高，公司已经迎来良好的发展机遇，快速成长可期。预测2021-2023年归母净利润为0.97亿元、1.31亿元、1.75亿元，对应EPS分别为1.04元、1.41元、1.89元。考虑到公司具备行业内较为稀缺的全域全栈开发能力，且未来三年营业收入与净利润有望保持较高的复合增速，给予公司2022年75倍的目标PE估值，对应目标价为105.75元/股。首次推荐，给予“买入”评级。记者 刘希玮
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宝骏有多少款(宝骏国外版)
【百科解读】
国货之光，出口全球，一车4标，宝骏530是怎样一款宝藏国产车
不知道大家有没有发现一个现象，在最近几年的汽车新闻报道比例和车展中的“明星”热门车型更多的是自主品牌的车型。的确，不可否认的是近几年中国汽车工业进步飞快，已经推出了很多能实力很强的产品，可见自主品牌正在雄起。而且，还有越来越多的国产车开始出口全球，有的以“换标”的形式出口，有的则直接出口，销量表现都不差。其中最有代表性的，我认为一定是宝骏530。
数据不会说谎，截止至2020年8月，宝骏530在国内累计销量已突破23万台，在2020年9月，宝骏530的单月销量达到18962台，10月的数据目前还没有公布，但凭借其月均销量破万的表现来推测，10月的销量肯定不会差。别忘了这可是一台2018年3月才推出的“全新”车型，还没经历过中期改款的它就已经达到甚至超越了很多车型的巅峰时期销量，它的成功得益于现在的“SUV”热潮、7万多的起售价、多种座椅布局 宽敞的车内空间。
在国内收到广泛认可之后，宝骏530开始出口全球，它的出口策略和国外的“换标车”同理。以宝骏530为原型车，衍生出五菱ALMAZ、名爵MG HECTOR、雪佛兰CAPTIVA，之后在中东、南美、印度、泰国、印尼、非洲等全球多个市场销售。事实证明，它真的很受欢迎！
对比下全球市场下的宝骏530售价，以国内的7.08-11.58万元指导价为标准，泰国市场99.9-119.9万泰铢（约合人民币23-27.8万元）；印尼市场31880-33880万印尼盾（约合人民币16.1-17.1万元）；印度市场121.8-168.8万卢比（约合人民币12.1-16.8万元）。可见外国人想获得到同样宝骏530需要比我们多掏近一倍的价格，甚至还要更多，但这丝毫不影响外国人想选购宝骏530的热情。
回顾一下宝骏530的全球战略，2019年1月，在宝骏530新车发布不到一年之内，以宝骏530为原型车且同平台生产的雪佛兰CAPTIVA在宝骏基地下线并出口到南美，随后当年4月就在南美上市。在紧接着的2019年2月，五菱ALMAZ在印尼上市，随即连续两个月直接霸占印尼SUV市场销量榜首地位。此外，上汽通用五菱还在印尼建厂，成为当地最大的中资汽车企业。
2019年4月，上汽名爵印度公司在印度市场投产的首款产品名爵MG HECTOR在印度上市，这是宝骏530的换标车，同时也是印度市场上的首款互联网汽车，我们完全可以自豪地说，这是自主品牌为他们开创的先河。
2019年9月，雪佛兰CAPTIVA在泰国上市，由印尼分公司生产并出口至泰国。至此，宝骏530全球车便更大的扩张全球市场，陆续在沙特、阿联酋、伊拉克、厄瓜多尔、哥伦比亚等国家上市。2020年上半年，宝骏530全球车整车出口25287台，是今年上半年出口量最多的中国品牌SUV，就在今年9月17日，宝骏530全球车举行了第80000台/套出口发运仪式，出口的速度远超过想象，未来前景一片光明。
从外观上看，宝骏530前脸贯穿式的LED日间行车灯配合点阵式星辉格栅，外加两侧的运动包围进气口使前脸科技动感满满。如同刀割一样的锋利线条和悬浮式车顶加以镀铬装饰点缀，让宝骏530硬朗阳刚男友力MAX，符合大多数人的审美。
内饰也是一样，处处可见的软质材料直接提升车内档次，10.4英寸的高清中控大屏和组合液晶仪表显示丰富的信息，提高日常使用的便利度。
座椅的组合是一大亮点，宝骏530提供5/6/7座布局可选，5座非常常见，适合普通的家庭；6座模式下，第二排两个独立座椅前后可调节130mm，坐下6人从容优雅；7座略受空间影响，稍显局促，不过别忘了这是一款10万级别的SUV，短距离出行能带7人同行也是它的一大优势之一。
此外，宝骏530搭载的1.5T发动机也是很有底气，最大功率147马力，峰值扭矩250牛·米，百公里综合油耗在7L上下。再配合全新的CVT变速箱，起步轻盈、后段有力，输出平顺，燃油经济，这几个词是对这套动力总成最好的概述了。
放眼全球市场，宝骏530就是这样一款高质量产品，拥有强大的竞争力，也获得了全世界对中国制造的认可。中国汽车正在走出中国，相信未来，中国汽车将会变得更好。
不积跬步无以至千里，不积小流无以成江海。早在战国时期的荀子就能讲出这样的大智慧，为我们点明方向，所以今天宝骏530全球车的成功，也绝不是偶然，当我们中国的汽车制造“锲而不舍”的努力之时，铁杵能成针，金石也可镂。
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