【百科释义】

上半年新能源汽车行业火热，整车公司却陷入盈利困境，锂电池隔膜产业链条辉煌。

今年上半年，尽管受疫情影响，国内新能源汽车销售260万辆，同比增长115%，渗透率21.6%，带动锂电池隔膜需求增长。根据HIRI的数据，2022年上半年，中国锂电池隔膜出货量为54亿平方米，同比增长超过55%。

澎湃新闻梳理5家锂电池隔膜上市公司半年报发现，仅有沧州明珠一家公司营收和净利润双下降，其余4家公司均实现营收和净利润双增长，其中恩杰股份净利润同比增长超90%，兴源材料净利润同比高达229.74%。

由于新能源汽车产业链内部成本构成的差异，不同环节的业绩和毛利率也有明显差异。

作为新能源汽车的核心部件之一，今年以来其原材料价格一路上涨，产业链中下游的电池和整车企业面临巨大的成本压力。

由于动力电池的成本占汽车总成本的近60%，广汽集团董事长曾庆红曾在动力电池大会上公开抱怨自己“为当代安培科技有限公司打工”。然而，当代安培科技有限公司的首席科学家吴凯说，该公司基本上是在微利中挣扎。根据当代安培科技股份有限公司中国日报的消息，其动力电池系统业务的毛利率为15.04%，同比下降7.96%。

该协会秘书长崔东树在接受界面新闻采访时表示，新能源汽车产业链的上游企业分流了下游企业的利润。作为产业链上游的锂电池隔膜，是锂离子电池产业链中技术壁垒最多的关键内件，其成本在电池中占10%至20%。

资料显示，锂电池由四个主要部分组成:阳极、阴极、隔膜和电解液。隔膜是一种具有微孔结构的薄膜。当锂电池发生电解反应时，可以用锂电池隔膜隔开正负极，防止短路，让电解质离子自由通过。

从盈利能力来看，隔膜是锂电池材料中少有的高毛利产品，部分隔膜企业甚至达到50%左右。中报显示，恩杰股份的隔膜产品毛利率为52.03%，兴源材料的锂离子电池隔膜毛利率为47.01%，唯一净利润下滑的沧州明珠锂离子电池隔膜毛利率为26.13%。

虽然中材科技尚未公布锂电薄膜业务的毛利率，但根据公告，中材锂电薄膜拟以公开上市方式增资扩股，释放不超过35.20%的股权。公司拟以非公开协议方式向本次增资投资不低于15亿元。不少券商认为，公司锂膜的战略地位进一步提升。

此外，英达证券指出，隔膜是高技术壁垒、高资金投入的行业，高进入门槛使得行业集中度高于其他锂离子材料，是四大材料中最好的赛道。

目前隔膜的两大技术路线分别是湿法隔膜和干法隔膜。川财证券指出，三元材料动力锂电池基本采用湿隔膜，磷酸铁锂电池中的当代安培科技有限公司、郭萱高科等主流厂商也采用湿隔膜。

对于上半年利润水平的显著提升，恩杰股份报告称，得益于公司湿法锂电池隔膜产能的持续提升和竞争优势的持续巩固，湿法锂电池隔膜产销量持续稳定增长。西南证券指出，兴源材料上半年利润水平主要由湿隔膜产品贡献，单位利润由22Q1的5000元/吨上升至22Q2的7000元/吨。

根据中期报告，恩杰股份和兴源材料的收入和净利润均大幅增长。其中，两家公司营收同比增长均超六成，净利润分别为20.2亿元和3.68亿元，同比增长92.32%和229.74%。

川财证券指出，目前湿法隔膜生产设备依赖进口，包括日本钢厂和德国布鲁克纳。在新能源汽车加速渗透的背景下，2022年湿隔膜需求仍供不应求，预计将继续保持较高景气度。

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