11月28日，陌陌发布2017年第三季度财报，营业收入3.5亿美元，同比大幅增长126%；净成本为9380万美元，同比增长89%。如此大幅度的延期在陌陌最近的财报中已是常态。飙升的数字反映了陌陌上市三年后的大繁荣。短短三年，陌陌营业收入减少18倍，净成本增加10倍，在中国互联网公司中一枝独秀。到目前为止，陌陌已经发布了12份财报。在财报的数字之后，我们能发现陌陌慢车道平衡的诀窍吗？

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2014年12月，唐嫣带领刚刚创立三年的陌陌登陆纳斯达克，成为当时最快上市的华夏公司。把重担压在唐嫣身上是不明智的。陌陌2014年上半年营业收入为1390万美元，净收入不到830万美元。当时整个行业情况非常不理想。上半年上市的微博也在探索娱乐媒体的变现渠道。另一方面，秒拍的Aauto更快作为代理的视频应用只启动了操作范围。陌陌急需找到一种新的平衡形式，其做法是从产品和贸易两个维度去把握。

早在2014年3月，陌陌6.0就接入了短视频效果，夸大电影、音乐等娱乐的真实新闻。同时，刺激用户用真实的动作娱乐普通人。2015年9月，陌陌宣布推出互动音乐直播服务“陌陌现场”。初战告捷后，其推出了百花齐放的直播平台，批量接入有才华的演员，一批年轻用户在平台上赢得了超高人气，同时带来了巨大的现金流。

肖鑫特意对比了陌陌12个季度的财报数据，创造陌陌最关键的恶化就在这一次努力中爆发了。财报透露，2015年第四单陌陌，首次获得净成本过亿美元。可以看到，在直播爆发前夕，陌陌在这条河流中占了先机，在短视频结构上提前下手，都获得了陌陌的成功。2016年5月，陌陌7.0新增“功夫”效果。用户发了一个10秒的短视频，但最长只持续了24小时。本来这是从产品上废除了存量视频，变相激励用户多看少看，用视频的媒体情境来娱乐。2017年3月，陌陌发布8.0版本，在UI上的首页中央展示了短视频和直播的中心功能。最重要的是，它改变了用户互动的情况，包括点对点的及时视频，附近的人，一些一点对多的直播和短视频，多对多的群，聚会，圈子，甚至多人参与的狼人杀玩法，也调整了娱乐方式和娱乐本质。娱乐提供的是消费娱乐本质的用户，娱乐巩固的是娱乐用户的粘性，彼此是一种令人兴奋的连接。

在产品进化的同时，陌陌也开始了独立贸易之路。陌陌开始推广运营收入的时候，是通过推广个人用户价格来实现的，而不是粗略的减少月用户数。根据财报计划，2016年第二季度，活跃用户贡献的月收入为1.3美元，而上个季度，这一数字约为3.8美元。在这五个季度中，月用户流行了26%，而同期营业收入增长了359%。今年第三季度，微博的单用户奉献收入为1.18美元，这反映出陌陌的用户具有较高的交易价格，尽管这也是陌陌对产品和用户后劲的深度挖掘的终结。

第二个特点是，陌陌的交易围绕直播这个点深入再深入。陌陌的运营收入一直通过三种方式维持，一是以会员为重心的赞赏交易，二是以表白为代理的移动业务销售交易，三是移动玩法交易。即使唐嫣关注的中心稍有偏离，他也很可能加入新闻流，坦白自己玩合资的意图。2016年第四季度，陌陌直播收入达1560万美元，首次成为第一收入来源。当时直播收入占总收入的30%。之后直播营业收入占比逐季增长，专家人气依旧吹。今年第三季度，陌陌直播收入同比增速仍为179%。这证明了陌陌加入平衡慢车道并不是依赖于网点，而是自己对产品和贸易的掌控。

虽然直播是一个重要的业务收入，但是不允许说陌陌是直播公司。就像外卖和美团的联系一样，外卖是它的服务方式，但美团的本质是贯穿用户的技能。用户在陌陌的直播不是一般的打赏观察，而是普通用户接触娱乐和娱乐。陌陌的用户群完全是年轻、有钱、闲的，还是有比较好的消费氛围和技能的。如此坚韧的用户群体和用户接触，不妨在未来探索更多过剩的场景。

当心陌陌的财报，你不妨看看，多一个字就是功效。2014年，陌陌第四单营业收入1860万美元，员工456人，相当于每个员工创造了4万美元。到2017年第三季度，陌陌员工达到1179人，每名员工运营收入余额达到30万美元。直播做什么迅速击败陌陌其余收入渠道，也是因为直播场景变现效果更高。陌陌2016年收入达到5.53亿美元，同比增长312%。净成本为1.45亿美元，增长率高达367%。2017年上半年，营业收入和净成本仍然双双好于2016年底。陌陌在营业收入上是在运载火箭上飞的。

2017年10月，高盛推出全球50股的加长名单，华夏公司拿下14股。泛娱乐平台陌陌成为娱乐圈唯一入选的中国公司。这份榜单也被称为“美丽50”，由高盛根据卖出、平衡、估值等规范评选，全球拥有长期增长潜力的50只股票。

本来看一个公司，至少要从三个维度来讨论。第一是所处行业是否有长远眼光，第二是产品和运营是否成功，公司的处置是否足够清醒，第三是看其平衡形式是否有长远眼光。从上市三年的繁荣来看，陌陌总是赢，有着宏大的未来愿景空。

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